Optimismo daña demanda de activos refugio: Pimiento Renta Fija

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(Bloomberg) — La deuda soberana de Chile, la mejor calificada de América Latina, recibió un golpe esta semana debido a demasiadas buenas noticias.

El optimismo sobre el desarrollo de una vacuna, el levantamiento gradual de las restricciones impuestas para contener el coronavirus a nivel local y la victoria de Joe Biden en las elecciones estadounidenses se combinaron para generar una ola de demanda de activos más riesgosos. Los instrumentos más seguras, como la deuda soberana chilena, fueron en la dirección opuesta.

“Los inversionistas están vendiendo activos considerados más de refugio, incentivados por la búsqueda de mayor rentabilidad en las muy castigadas acciones locales”, dijo Jorge García, gerente de inversiones de Nevasa.

Mientras que el índice de referencia de la Bolsa local, IPSA subió un 5,1% la semana pasada, los bonos de la Tesorería en pesos con vencimiento en 2030 cayeron, lo que elevó la tasa en 9 puntos base al 2,63%. El rendimiento de los BTP a 5 años subió 7 puntos base al 1,53%.

​Pfizer informó resultados positivos para el desarrollo de su vacuna contra el covid-19 y el presidente Sebastián Piñera dijo que espera tener el antídoto en los primeros meses de 2021, provocando esperanzas de poner fin a la pandemia. Y a medida que aumentan los nuevos casos en Estados Unidos y Europa, Chile ha evitado una segunda ola, lo que permite al Gobierno avanzar con el levantamiento de las restricciones. A algunos centros comerciales se les permitió aceptar un mayor flujo de personas la semana pasada, mientras que casinos y gimnasios también pudieron reabrir en algunas zonas del país.

Pero no todo son buenas noticias para Chile. Algunos factores están afectando específicamente al mercado de bonos.

Un proyecto de ley que permitiría a las personas hacer un segundo retiro anticipado de sus ahorros de pensiones también podría agregar presión al alza sobre las tasas. De aprobarse, los fondos de pensiones privados venderían hasta US$4.800 millones en instrumentos de renta fija local y las tasas del tramo más largo de la curva podrían subir 45 puntos base, según un informe de economistas de BCI.

Los retiros de pensiones también impulsarán el gasto de los consumidores, lo que elevará las perspectivas de inflación y extenderá el alza de tasas de instrumentos nominales, dijo Marco Gallardo, subgerente de renta fija de BICE Inversiones.

“Los bonos bancarios y corporativos en UF con calificación AAA y AA, y de plazos cortos son una excelente alternativa de inversión en las próximas semanas”, dijo Gallardo.

El Senado podría votar el proyecto de ley de fondos de pensiones esta semana, luego de que la Cámara de Diputados lo aprobara la semana pasada por una amplia mayoría.

SEMANA PASADA

El Banco Central de Chile advirtió sobre los riesgos para los mercados financieros en el escenario de una crisis sanitaria más prolongada de lo esperado y dijo que la deuda corporativa local ha aumentado 11 puntos porcentuales en un año, alcanzando 134% del PIB en septiembre.

WOM inscribió bonos indexados al IPC a 10 y 30 años por ~US$380 millones, mientras que Global Soluciones Financieras se prepara para vender ~US$114 millones en bonos vinculados al IPC a 10 años. Enjoy también solicitó cuatro nuevas series de bonos en el contexto de su reestructuración de deuda.

ESTA SEMANA

  • En Chile:
    • Nov. 18: PIB del 3T
    • Nov. 18: Balanza de pagos del 3T
    • Nov. 20: Estudio económico de Bloomberg Chile de noviembre
  • Internacional:
    • EE.UU.:
      • Nov. 16: Índice de Actividad Manufacturera de Empire State del Banco de la Reserva Federal de Nueva York
      • Nov. 17: Ventas minoristas de octubre
      • Nov. 17: Producción industrial de octubre
      • Nov. 17: Índice de precios de importación de octubre
      • Nov. 19: Expectativas económicas de Bloomberg de noviembre
    • China:
      • Nov. 15: Producción industrial de octubre
      • Nov. 15: Ventas minoristas de octubre
    • Eurozona:
      • Nov. 18: IPC de octubre
      • Nov. 20: Confianza del consumidor de noviembre

NOTICIAS RECIENTES:

  • Lundin Makes Improved Offer to Striking Chile Copper Workers
  • Codelco ampliará un año operación a rajo abierto en Chuquicamata
  • BCI: AFP venderían USD4.800m en bonos chilenos con segundo 10%
  • Cobre ‘con suerte’ seguiría sobre USD3 en 2021, dice Cochilco
  • Bicecorp podrá emitir 1,5m UF en bonos desde hoy
  • IPC en Chile mantendría presión al alza en corto plazo: Banchile
  • Chilena Enjoy inscribirá cuatro bonos por reorganización: ICR
  • Central de Chile critica recomendaciones de cambio de fondos AFP
  • AVLA coloca 700.000 UF en bonos a 5 años al 5,5% en Chile
  • Deuda empresas Chile es 134% del PIB; creció 11% en un año: BCCh
  • Cámara Baja Chile aprueba segundo retiro AFP; pasa al Senado (1)
  • Firmas Chile postergarían Capex por nueva constitución: Fitch
  • Global Soluciones Financieras inscribe bonos a 10 años en Chile
  • WOM inscribe dos líneas de bonos en Chile a 10 y 30 años
  • Chile economistas prevén tasa clave se mantendrá sin cambios
  • Chile prevé vacunación contra covid a comienzos de 2021
  • Chile superávit comercial USD$1,208m oct.; est. USD$1,272m

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